l  双融余额

截至4月20日，上交所融资融券余额报8911.91亿元，较前一交易日增加13.93亿元；深交所融资融券余额报7765.71亿元，较前一交易日增加12.08亿元；两市合计16677.62亿元，较前一交易日增加26.01亿元。

l  最新观点

本周二，A股窄幅整理，上证指数收盘跌0.13%，深证成指跌0.11%，创业板指跌0.09%。两市成交额8456亿元；北向资金实际净卖出5亿元。A股市场呈现出指数冲高回落特征，上证最高上冲3494点，进入3486－3506的重要压力位，受阻于60日均线。我们在近期策略《A股放量上涨，还有高点》中分析认为：“本周一A股两市成交额8615.4亿元，创出逾一个月新高，北向资金实际净买入163亿元，创年内次高，整体而言符合放量的界定，所以对于前期高点而言上证指数大概率能够打破，由于目前指数由30分钟反弹扩展到120分钟，使得反弹周期有所扩张，延长了两个交易日，不过对于投资者而言还是要重点关注近两日指数的放量情况，否则大概率维持宽幅震荡的节奏。”从本周二的指数运行特征来看，市场尚处于正常范畴，但接下来两个交易日尤为关键，若不能放量上涨，站上60日均线，那么A股将再度回落，回归弱势震荡整理。

l  主题追踪

今日关注：医疗美容、碳中和、CXO

昨日主题：白酒、CXO板块涨幅居前，券商、旅游酒店跌幅居前

1）白酒：皇台酒业、迎驾贡酒领涨。催化剂：旺季过后，白酒销量仍不错，3月阿里渠道销售额5.1 亿，同比增长73%，销量、客单价分别实现同比增速11%和55%，行业景气较为良性。目前白酒行业处于打造高端酒品牌的产业升级当中，白酒市场表现出“长期不缺酒，但长期缺好酒”的特点。酒类的消费升级对于白酒行业来说，是更好的产品、更高的价格、更加精准的消费人群定位，能够为白酒行业带来新一轮的增长点。

2）CXO：泰格医药、昭衍医药领涨。催化剂：CRO即药物研发外包服务，包括临床前和临床研究两个阶段。我国医药产业正在由仿制为主向创新为主转变，在审评审批制度改革、上市许可人制度、创新药医保谈判等系列政策的推进下，国内创新药研发生产市场需求持续增长。Frost&Sullivan发布的数据显示，中国医药行业研发投入已由2016年的119亿美元增长至2020年的253亿美元，复合年增长率约20.8%。

3）云游戏：新元科技、美盛文化领涨。催化剂：5G商用加速落地，加速了云游戏的发展进程，5G技术的高速率、超大带宽和低延时，是云游戏在未来普及的基础。根据前瞻研究院数据，2019年中国云游戏市场规模为22.4亿元，2020年大约为68.0亿元，未来三年预计年复合增长率超过100%。此外，4月19日消息，微软的Xbox云游戏服务本周开始推出针对iPhone、iPad和PC的测试。

l  风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。