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二.美国量化基金与金融科技服务商(及特色券商)系列研究报告之二——美国Deltix金融科技服务商解析
日期:2020-08-25 点击次数: 来源:华鑫证券有限责任公司  作者:--

美国量化基金与金融科技服务商(及特色券商)系列研究报告之

 

美国 Deltix 金融科技服务商解析

——专注的量化基金策略开发平台

华鑫证券私募基金研究中心

 

一、概要

公司简介Deltix公司是一家 2005 年成立的量化交易策略开发软件供应商,主要为终端客户提供可修改和扩展的智能软件,目前发展成各类金融机构提供高性能、多层次、跨平台量化研究和算法交易的技术服务供应商。

 

团队:公司员工约有 60 人,团队成员主要为软件工程师和分析师,大部分拥有数学或计算机硕士和博士学位,具有多年的综合软件开发经验,高管团队具有对冲基金、银行大型软件项目和应用程序开发方面经验,团队成员分布在美国、俄罗斯和白俄罗斯。

 

目标客户:公司客户群定位于机构客户,既服务于买方客户,也服务于卖方客户,客户范围包括银行、经纪商、能源生产商和小型贸易公司等。自2005年以来已经与 120 多家金融公司合作,主要客户如下:

图1Deltix主要合作客户

数据来源:Deltix公司官网,华鑫证券私募基金研究中心

获得奖项:公司自 2012 年开始连续获得共计 12 技术类供应商奖项,包括五个Technical Analyst Awards最佳交易和最佳执行,HFMCTA intelligencewaterstechnology机构颁发的奖项。

 

市场排名根据HTF 市场咨询公司发布 2019 年回测软件供应商市场排名, Deltix 市场份额是排名前七,七家公司垄断市场上大部分份额, Detlix 相比于其他六家公司,市场占有率最小。

 

二、公司业务布局及发展路径

2.1. 公司发展历程

Deltix公司成立于2005年,成立之初致力于提供信息管理方面解决方案,尤其是处理大量时间序列数据相关的任务公司陆续开发了用于高级内容管理,保险采购,数据中心健康管理和通用知识管理的软件。随着公司的不断壮大,目前Deltix拥有专业的团队,专门研究各个软件工程领域,包括企业范围的数据管理和仓库复杂事件处理实时计算决策支持系统自动代码生成动态数据可视化和报告。公司建立了对金融市场深入的垂直知识,包括市场数据聚合和连接策略开发和回测高级订单执行和管理。

 

2020年3月,Deltix发布公告“公司已被行业领先的数自平台工程和软件供应商EPAM System交所上市)收购。EPAM公司于1993年在美国成立,业务范围涉及it咨询、软件开发、软件集成和测试以及数字战略制定等其交付中心遍布北美和欧洲,客户包括银行金融企业消费品牌和旅游业公司等。《福布斯》2013年统计显示作为为数不多入围的IT软件服务商在榜单中排名第六。作为EPAM公司的子公司,未来Deltix将组建一个实时计算的实验室,关注资本市场交易风险、加密货币交易和物联网,为客户提供实时事件处理和分析。这意味着Deltix的核心技术优势将被应用到EPAM现有客户群,应用行业范围更广泛例如金融服务零售和消费医疗保健和健康、能源和公用事业、汽车和软件等。             

 

 

 

2.2. 公司解决方案介绍

基于 C 和 Java 语言、可视化工具、信息管理系统、集成的时间序列数据库等,Deltix为客户提供一整套策略开发的解决方案,基本产品系统包括数据收集和整理、模型和算法开发、策略回测、仿真模拟和进行实盘交易,可支持的投资品种涵盖股票、债券、期货、期权、汇率、一篮子和定制化产品等全市场品种。公司产品的主要特征是允许终端客户端修改和扩展解决方案的功能,为了满足多样化的需求,公司可以在基础的系统上根据客户要求调整软件开发流程,让整体解决方案具灵活性和扩展性。

 

解决方案特色:其系统主要特色为数据样本丰富并且专业数据较多、系统安装方便、功能多样化并且各个功能兼容和协同效率较好、系统处理速度较高、可支持高频策略开发。

           策略优化效率高:相比于开源的算法开发平台,虽然公司系统使用费高,但是数据精细度和策略优化功能更好,策略迭代间隔时间缩短,下单延迟度低,市场数据维护及时,有利于大幅改善算法,抓住市场机会,提高策略的盈利能力。

           系统支持多类型交易:系统可支持股票、期货、期权和外汇的日内交易,高频交易,少量隔夜持仓交易等不同类型策略,系统对算法和策略开发限制少,有利于拓展策略优化空间。不仅如此,数据库存储全球股票报价,便于让对冲基金交易范围扩展到全球,极大增加了其策略的容量。

 

具体详情如下表:

1 Deltix产品性能

性能项目

性能介绍

性能特点

数据源

开放的架构环境允许与多个数据源

例 如  Bloomberg,Thomson  /Reuters 等)和一流的软件解决方

案(包括用于报价处理订单执行管

理和统计分析的软件解决方案)进

行无缝,强大的集成

          数据准确性和专业性较高

          数据精细度到 tick 级别,可提供 Level1 到 level3 的行情数据,相比于日/分钟级别数据在数据量和数据细致度更优,可以支持高频策略开发

基础设施

要求

不需要专门的硬件。Deltix 软件可

在标准 Windows 计算机上运行,某

些模块可在 Linux / UNIX 上运行。该软件用 C#和 Java 编写

          安装方便

          C 语言相较于 Python 对数据反应速度更快,数据处理时间更短,可以支持高频策略进行策略优化和迭代

特定模块

Deltix 产品套件包括模块(全部由

Deltix 内部开发),它们相互之间

具有最佳交互性,但也可以作为特

定情况的模块进行部署

          系统兼容和协同性优

 

数据来源:Deltix公司官网,华鑫证券私募基金研究中心

 

解决方案结构:其产品套件覆盖从开发到生产的一系列环节,客户可以根据自己需求选择选择全套解决方案,也可以选择其中的部分细分解决方案。解决方案底层为数据处理中心,为模型开发进行数据收集和汇总第二层指南针、执行服务器、交易模拟器基础模块和各基础模块关联的策略开发平台Quantoffice,基于数据处理中心提供的数据在策略平台上编写的策略逻辑,形成初步策略,利用指南针优化策略并将其应用在交易模拟器得到回测结果,在仿真环境循环改善策略直至投放到第三层生产环境;第三层是是交易执行和监控层,在执行服务器的基础上交易服务器Quantserver将接收到的策略和交易信号转换为订单,并进行风险检测和调控。

 

2 Deltix产品套件具体细分产品

具体产品

产品介绍

功能

ExecutionServer

(执行服务器)

可执行手动或程序化订单,嵌入风险管理、交易模拟、做市、交易记录等功能,下单速度为个位数毫秒延迟

Exchange

Simulator

(交易模拟器)

属于执行服务器中的一项功能,模拟实时交易环境,结合历史数据包含 L1、L2 和 L3 行情数据,形成回测

AlgoCompass

(指南针)

基于交易模拟器来模拟不同参数的算法组合,运用VWAP、TWAP 和 PoV 三种普遍应用算法系统化找到最优算法组合

TimeBase(数据处理中心)

进行高速数据检索和处理,可以处理短至 1 毫秒的数据

Quantoffice(策

略开发平台)

投资和交易策略开发模块,提供策略可视化业绩、策略分析和回测功能,将完善好的策略传送到交易服务器

Quantserver(交

易服务器)

包含交易服务器和控制台,将交易信号转为订单,通过策略指定的一个或多个经纪商下单,服务器一秒钟可以处理上千条信息;控制台对交易进行风险监测和业绩分析

策略交易和风险控制

CryptoCortex(加密交易)

基于原有交易平台,增加了加密交易服务,主要面向经纪商/经销商、交易所和机构买方公司

字 货

币交易

 

数据来源:Deltix公司官网,华鑫证券私募基金研究中心

 

图2 Deltix产品套件关系图

数据来源:Deltix公司官网,华鑫证券私募基金研究中心

 

2.3. 公司业务模式介绍

公司业务模式Deltix 服务于买方和卖方,在买方业务范围内,致力于开发定量解决方案,重点发展外汇交易。在卖方业务范围内,公司一方面通过不同牌照金融机构合作,拓宽了交易服务的产品范围和数据源;一方面为他们提供定制化解决方案提高公司知名度。

(1)       买方客户(如基金、贸易公司等)业务

           算法开发一体化服务:公司为买方客户提供基于终端的一体化算法开发解决方案,既可以避免不同系统连接可能产生的兼容性问题,同时也节省系统更新时间,让用户可以在自己的终端进行交易模型研究、测试和优化,支持基金尤其是高量化基金形成自己的保密性优化策略,并能够尽快根据市场变化做出算法调整。此类客户包括全球领先的基金如 Almont Capital、G6 Capital 和Tomis Capital、Pecora 等。

           部分套件解决服务:此类服务主要根据客户需求进行定制化设计和解决,针对基金客户。

 

(2)       卖方客户(如证券公司、银行等)业务:

           部分套件解决服务:由于卖方客户主要为银行、证券公司、大型金融科技公司等,资金丰富,能够独立自建 IT 服务系统,因此大部分卖方客户采购 Deltix 的部分解决方案,集成到原有系统。公司根据卖方客户的需求,在其已有系统嵌入公司产品模块,帮助卖方拓展自己的相关功能,进而完善卖方客户自身的服务水平。具体来说,(a)完善银行的外汇交易配套服务, Deltix 提供 Quantserver(策略交易服务器)集成到银行交易柜台,加快卖方用户将模型转化为生产的速度,此类客户有全球外汇市场一级流动性供应商的花旗银行。(b)为专注于开发交易平台的技术服务商提供功能支持,TimeBase, QuantOfficeQuantServer支持卖方为现有客户提供策略开发功能,实现算法到生产一体化,并且卖方平台可以服务于没有能力独立购买策略开发和交易的群体,帮助其拓展客户群。此类客户有提供国际直接市场连入(DMA) 服务的独立供应商Object trading。

 

2.4. 公司发展路径

           快速覆盖全球主要投资市场:公司通过和不同国家当地财经新闻媒体、金融机构进入市场,截止到 2018 年投资标的和客户群已经覆盖美国、英国、拉丁美洲国家 合作方包括巴西 CMA,在部分市场如拉丁美洲公司为客户提供定制化的参数和算法软件包(Grey box)。

 

           专注于技术开发在极大程度上,策略开发行业依赖于技术和数据库,公司在 2012年到 2017 年连续获得多个奖项,其中 2014 年获得了两次买方技术奖,2016年获得高频量化基金技术服务奖,2017 年供应商调研媒体 CIOOutlook评为十大最佳对冲基金软件提供商之一,被 CTAIntelligence 评为最佳技术公司,体现出其应用程序 Quantoffice Timebase 数据流技术在服务于量化基金特别是高频基金中的优势。

 

           通过合作丰富数据量和提高数据时效Deltix 对于其数据源的丰富和专业性要求较高,其不仅与各类专业性交易类数据库、研究类数据库、权威财经新闻机构合作,还通过客户不断丰富自己的底层数据。例如公司与快速交易股票经纪商 Lime brokerage 合作,将对方低延迟的市场数据源集成到自己的 Timebase 数据仓库和信息传递中;通过和 DMA公司合作,获得微秒级粒度历史数据和较快的交易所实时数据,在行情数据速度上占据优势。

 

           增加附加值服务:除此之外,公司为了增加量化高频买方客户的黏性,与托管公司 InvestmentTechnologyGroupGeminiTrustCo 等公司合作,使得在 Deltix 上进行交易投资的产品可以由这些机构管理,高频量化交易客户获得市场数据的延迟性降低,交易区域不受限制

 

           开发加密货币领域业务随着区块链、比特币等加密技术和加密货币兴起, Deltix 紧紧跟随交易发展趋势,于 2018 年 5 月推出专门的数据货币交易平台,将策略分析和交易执行功能应用于数字货币交易,随后快速通过外部合作力图打造从支付到交易端一体化的投资生态。在托管和交易环节,公司先与原有合作方基础架服务Beeksfinancialcloudgroup 将合作范围从外汇场所延伸到加密货币市场,由于合作方已经与加密货币交易所 Gemini 直接连接,让 Deltix 客户交易在 Gemini 监管环境内,客户交易环境更加安全;其后公司获得了直接和芝加哥数字资产交易所(SeedCX)、圣胡安商品交易所(San Juan Mercantile Exchange)的合作机会,更进一步提升客户交易环境的合性和安全性;在支付环节,目前已与云端支付供应商 MPC 钱包合作,使得资金进出无需密钥,交易更加便捷。新业务快速发展,公司业务推展迅速,抢先占领市场,加墨货币业务已经受到先进的量化交易公司和做市商的关注,目前已有如行业领先贸易投资公司 Hehmeyer 等客户 ,其同行业竞争对手 Tradestation下数字资产部门 TradeStationCrypto 也因此与公司合作,通过 CryptoCortex 推出自己的针对加密货币交易者的在线经纪服务。

 

三、同行业公司对比

交易策略开发和回测平台整体方案供应商中,MulticharsDeltixQuantHouseSmartQuantAlgoTraderTradeStation Group,AmiBroker,FXCM,Wealth Lab,Axioma,Trading BloxNinjaTrader Group,RightEdge SystemsBuild Alpha 等机构为全球主要此类公司。

3 全球主要策略开发平台公司

 

Quanthouse

Multicharts

SmartQuant

AlgoTrader

目标客户

机构客户

机构客户

机构客户

机构客户

产品/服务

商业版策略开发和交易执行整体解决方案

商业版策略开发和交易执行整体解决方案

商业版策略开发和交易执行整体解决方案

商业版策略开发和交易执行整体解决方案

服务途径

Web和终端

Web

Web

Web

投资范围

股票、ETF 基金 期货、期权、商品、定制化产品

股票、ETF 基金 期货、期权、商品、定制化产品

股票、ETF 基金 期货、期权、商品、定制化产品

股票、ETF 基金 期货、期权、商品、定制化产品

开发语言

Matlab和R

VBnet 和 C

C ++ / Qt

Java 

回测模型

基于高级组件的策略开发和回测

初级模型包括BBO,Midprice,Bar, Level2 order book

事件驱动架构。无人为干预回测循环,每秒回测高达每秒高达10.000.000+ ticks

基于excel的回测模型,exchange模拟器

价格

 

 

数据来源:Deltix公司官网,华鑫证券私募基金研究中心

 

高频交易策略对于行情速度、交易速度、回测数据量要求较高。在数据颗粒度和速度上,Deltix 一方面自主开发的内置 OnixSFix 引擎是目前世界上最快的引擎之一,另一方面通过和 DMA 公司合作,获得微秒级粒度历史数据和较快的交易所实时数据,因此解决方案在速度上具有显著优势,对于高交易者来说是具有极大吸引力。

 

使用便捷性:程序可以顺利与 Matlab 和其他.net 软件程序交互,不过,Deltix 的缺点也较为明显,相比于 Quannthouse 价格更贵。

 

 

 

华鑫证券私募基金研究中心课题组联系人:

周韬雄 课题组研究员

电话:021- 54967619

邮箱:zhoutx@cfsc.com.cn

 

蔺钰尧 课题组研究员

电话:021-54967852

邮箱:linyy@cfsc.com.cn

 

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