报告摘要

▌ 双融余额
截至11月25日，上交所两融余额报8361.98亿元，较前一交易日减少42.16亿元；深交所两融余额报7298.70亿元，较前一交易日减少39.67亿元；两市合计15660.68亿元，较前一交易日减少81.84亿元。
▌ 最新观点
上周五，A股呈现大小指数分化，权重股表现抢眼，市场量能维持低位。北向资金沪市买买买，沪指重返3100点；赛道股全线哑火，创业板指5连跌。截止收盘，上证指数涨0.40%，深证成指跌0.48%，创业板指跌1.12%，沪深300涨0.50%，上证50涨0.95%，中证500跌0.53%。两市上涨家数为1515家，低于此前一周均值2460家，低于前一交易日2639家。涨停家数为48家，低于此前一周均值72家，低于前一交易日56家。两市下跌家数为3333家，高于此前一周均值2354家，高于前一交易日2146家。跌停家数为20家，高于此前一周均值6家，高于前一交易日12家。北向资金为净流入74.51亿元，此前一周均值为净流入64.57亿元，前一交易日为净流入12.36亿元。两市成交额为7403.76亿元，此前一周均值为9925.49亿元，前一交易日为7485.14亿元。延续弱势震荡，上周基本符合我们对于近一阶段行情的推演判断，下一阶段而言指数或依旧难有作为，短期的多重不确定性依然存在，场内风险偏好维持中性偏低状态，因此短周期我们维持谨慎的态度。
▌ 主题追踪
今日关注：工程建设、储能、房地产
1. 工程机械主题：11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上提出，“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。11月7日，中国工程机械工业协会发布2022年10月份工程机械行业主要产品销售快报。据该协会对26家挖掘机制造企业统计，10月份销售各类挖掘机20501台，同比增长8.1%。在稳增长政策带动下，四季度我国工程机械行业有望保持较高的景气度。建议关注：中国交建（601800）、中国海诚（002116）
2. 储能主题：10月16日，党的二十大报告提出，积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。今年上半年，国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到2030年，新型储能全面市场化发展，基本满足构建新型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源发电较传统能源存在不稳定、不均衡的特点，催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注：祥鑫科技（002965）、盛弘股份（300693）
3. 房地产行业：11月13日，央行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，该文件包含16项举措，从保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置三个方面，支持房地产市场平稳健康发展。11月8日，银行间市场交易商协会表示，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资,后续可视情况进一步扩容。 建议关注：万科A（000002）、新城控股（601155）

风险提示

疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。