l 本周行情回顾：本周各大指数呈现出震荡向上的走势。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为1.68%、-0.19%、-4.05%和0.5%。本周表现较好的行业是军工和汽车。SW家电板块上涨1.55%，跑赢沪深300指数1.05个百分点。本周家用电器行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是深康佳A、小熊电器、万和电气、北鼎股份和三花智控。上涨幅度后五的分别是ST同州、依米康、兆驰股份、星帅尔、春光科技。

l 行业及公司动态回顾：（1）火星人: 2021年上半年实现营业总收入9.22亿元，较上年同期增长79.67%；；（2）春光科技:2021年上半年实现营业总收入5.61亿元，较上年同期增长86.09%；（3）浙江美大:2021年实现营业总收入9.09亿元，较上年同期增长40.69%；（4）天银机电:2021年上半年实现营业总收入4.89亿元，较上年同期增长31.42%%；（5）三花智控:2021上半年实现营业总收入76.74亿元，较上年同期增长44.3%；（6）秀强股份：2021年上半年实现营业总收入6.51亿元，较上年同期增长21.72%；（7）聚隆科技：2021年上半年实现营业总收入1.46亿元，较上年同期增长35.81%。（8）电热水器行业：结构升级，寻求突破。

l 本周观点：上周家电行业中报业绩已有13家披露，从目前已经披露的业绩来看，家电行业上半年整体表现依旧亮眼，营收增速全部超过20%，营收增速超过50%的有5家，净利润增速超过20%的有11家。尽管21Q1家电行业受到上游原材料涨价影响，部分盈利能力较强的龙头企业依然能够顶住压力，逆势增长。其中净利润增速超100%的有天际股份、火星人和聚隆科技，净利润增速在50%左右的有闽灿坤B、华帝股份、浙江美大。作为集成灶的两大龙头企业，火星人和浙江美大今年业绩维持高增长，验证了此前行业渗透率提升，需求快速增长的逻辑。随着地产竣工加速，未来需求有望进一步释放，支撑龙头业绩增长。展望下半年，我们认为在上游成本和下游需求的双重压力下，龙头企业有望凭借优秀的管理能力和研发实力，从内生角度拉开与其他企业的差距，实现更高的盈利能力，从而保持业绩的持续增长。建议积极关注长期业绩稳定，注重环保、绿色发展理念，通过科技创新、技术进步实现制造过程的碳减排的美的集团、海尔智家等。同时，我们认为集成灶渗透率不断提升，不惧上游成本压力，下游需求旺盛业绩逆势增长，建议积极关注业绩表现良好的浙江美大、火星人等。

风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售不及预期的风险；原材料价格上涨带来的风险等